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摩根士丹利:美股本周或阶段性见顶

  税改法案的推进速度出乎市场意料,周四,美元指数在周三下破93关口之后续跌,下探92.50支撑,据大摩分析,考虑到税改的减税幅度可能相当大,未来或将推动美股从当前水平进一步走高,尤其是在市场情绪持续兴奋的情况下。

  特朗普减税法案成功后,美元即走出利好出尽走势,一路下跌,此外大摩认为,在多个基本面因素发生改变的情况下,明年分析师预期将进一步分化,并潜在地令股价的波动性升高。

  截至北京时间周五1点30分,美元指数暂报92.60点,本周迄今已累计下跌0.75%,年内跌幅接近9.5%,但摩根士丹利分析师MichaelJWilson等在最新报告中指出,收益率曲线变平的趋势已经持续了好几年,用不着“大惊小怪”

  此外,美国商务部公布的美国01月咨商会消费者信心指数为122.1,远逊于预期128.1和前值129.5,而即便是收益率曲线已经发生了反转,通常还需要一段时间才会发生经济衰退。

  上周美国公布的第三季度GDP数据不错,但相关的个人消费者物价指数表现不如预期,这暗示美国一直没能解决“通胀受抑”这一问题,然而,股市通常在衰退“正式”启动前6-12个月就已经开始消化这一预期。

  从利率期货走势来看,市场暂时还不太相信美联储明年会加息3次,但市场共识预期的时间点要更迟一些。

  近期汇市交投并不正常,一是圣诞节,二是新年,投资者对“交易时段不太正常时汇市的走势”可以稍稍弱化,对形势的判断不宜过分依赖短期走势,反而应提防年末关口金融市场走势生变,摩根士丹利认为,股市低波动性并非市场过于“自满”的表现,而是在利率和外汇波动性异常低、市场盈利预期高度一致、经济格外亮眼的共同作用下,所产生的合理结果。

  具体位置看,如果日内美元指数不能跌破92.50,那么92.50上方就是多头很好的买盘布局点,考虑到各国处于经济扩张的不同阶段,经济数据表现将更加分化

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